【
7月
职业观念】
1.机场职业：
免税盈余微弱，继续引荐上海机场、白云机场
市内免税店的分流影响是确定性的，但分流的强度仍取决于方针的落地状况及运营战略。
在免税盈余布景下，市内店的开业是在做大蛋糕的基础上从头切开商场。
在上海机场新免税协议2019年落地履行，市内免税店不进行急进扩张的布景下，其免税收入仍有望坚持高速增加。
2.快递职业：
中低端赛道增速微弱，灵通7月份事务量均匀增速50%，较职业均匀增速高出20pcts；从7月份事务量数据看，韵达申通增速超50%，圆通增速为42%；从2019H1事务量数据看，除圆通增速为35%外，其他4家增速均超40%，灵通系内部增速继续分解。单票价格降幅略有扩展，价格竞赛压力继续，而头部企业单票本钱下行空间大、趋势清晰，有望对冲价格战影响；引荐降本增效职业抢先的中通快递、韵达股份，以及快递单票本钱现已降至1.17元、市值被严峻轻视的百世集团。
跟着京东快递敞开网络，分流压力下顺丰推出贱价产品和降本方案。
中短期内，跟着产品价格不断下探，顺丰件量增速将继续回暖，且本钱有望明显优化。
7月份顺丰降本和增量办法作用初现，事务量同比增速23%；
长时间来看，顺丰竞赛压力渐增，盈余水平面对应战。
【7月专题】
要清晰丹鸟对快递商场格式的影响，首先应清晰丹鸟的定位和战略方针。
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01
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丹鸟是什么：菜鸟直营的“仓配+即时配”物流企业
丹鸟是新零售布景下菜鸟直营的快递企业，其定位是“安身中高端电商件商场的仓配型快递企业+ 即时配送企业”。
就其快递事务而言，丹鸟是整合“东骏物流、万象物流、芝麻开门、晟邦物流”四家落地配公司而成的全新品牌，经过仓配形式供给中高端快递服务。
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02
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丹鸟要做什么：安身中高端电商件商场，补足菜鸟系固有才能短板
“要想富，先筑路”，此前天猫开展一向掣肘于灵通百世的服务才能，因为无法供给与京东相同水平的配送服务，阿里系的天猫在与京东商城的竞赛中一直无法获得大的打破，而灵通百世本身所在的中低端赛道增速太快、疲于竞赛，无暇建立新的系统去满意天猫的中高端需求。
至此，菜鸟系完成了快递职业三条干流赛道的全布局：
灵通百世布局中低端电商件商场、丹鸟布局中高端电商件商场、中通星联时效件和圆通许诺达布局时效件商场。
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03
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丹鸟的影响：
冲击中高端品牌顺丰京东，与中低端品牌灵通
百世错位布局、才能互补
丹鸟的影响能够从商流和物流两个视点调查。
假如丹鸟的路能走通，站在商流视角，京东商城相对天猫的全流程服务优势将不再存在。
站在物流视角，京东和顺丰的中高端电商件商场份额将再受揉捏，而中低端商场的灵通百世和丹鸟则构成才能互补形势，菜鸟系在快递各细分赛道都具有服务才能。
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04
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为什么丹鸟挑选从小家电品类破局？
丹鸟挑选从小家电商场破局，既避开了京东商城最强势的3C商场，又挑选一个配送难度相对较低的细分品类，打法和节奏都十分稳健，一方面有利于保持口碑，另一方面又能确保本身配送才能的培育。
但时效和服务才能的建造不是一蹴即至的，能否长时间完成菜鸟的预设方针仍待调查。
-危险提示-
市内免税店冲击超预
期、航空事端；
快递价格战超预期、网点爆仓、拼多多增速放缓
【月度数据库】
分析师声明
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公司出资评级的阐明：
强烈引荐：分析师猜测未来半年公司股价有20%以上的涨幅；
引荐：分析师猜测未来半年公司股价有10%以上的涨幅；
中性：分析师猜测未来半年公司股价在-10%和10%之间动摇；
减持：分析师猜测未来半年公司股价有10%以上的跌幅。
职业出资评级的阐明：
引荐：分析师猜测未来半年职业体现强于沪深300指数；
中性：分析师猜测未来半年职业体现与沪深300指数相等；
减持：分析师猜测未来半年职业体现弱于沪深300指数。
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